油价上涨空间有限?
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根据国际能源署(IEA)最新发布的一份报告,委内瑞拉危机有可能扰乱全球石油市场,但欧佩克(OPEC)拥有丰富的备用产能,暂时可以“缓冲供需”。

IEA在其3月份的石油市场报告中表示:“尽管有迹象表明油市情况正在改善,但供应大幅下降,何时能够恢复尚不明了。日前,委内瑞拉的石油产量一直稳定在120万桶/日左右。”有分析师表示,由于电力问题,委内瑞拉港口和其他石油业务暂时停产,石油出口或将暂时跌至50万桶/日。近日,电力供应改善,一个重要的石油出口码头重新开始运作,但供应量不高。

然而,对全球石油市场而言,这一中断并没有带来灾难性后果,因为欧佩克有大量石油闲置产能,足以应对委内瑞拉产量下降造成的长期供应中断。

IEA报告中写道:“而120万桶/日也是欧佩克成员国和一些非欧佩克产油国商定的减产规模。由于减产,欧佩克成员国目前拥有约280万桶/日的有效备用产能(伊朗和委内瑞拉不包括在内),沙特阿拉伯持有其中的三分之二。”

欧佩克缩减了120万桶/日的产量,从而收紧了市场,但也因此拥有了闲置产能。因此,石油市场紧缩,赤字逼近时,可以即时调整,增加产量。这与去年夏天的情形截然相反,当时欧佩克全力增产,增加供应,造成闲置产能匮乏。

此外,正如IEA指出的那样,沙特阿拉伯及其海湾盟友的生产质量与委内瑞拉的重油产量类似。“因此,如果委内瑞拉的石油供应出现重大损失,从理论上讲,沙特就是及时雨。”

尽管如此,市场一直在收紧。欧佩克减产之际,石油需求一直稳定。IEA预计2019年上半年油市将出现盈余,但下半年将出现约50万桶/日的赤字。

IEA称,美国石油出口的增长也为全球供应提供了另一层保障。“今年,美国海上石油贸易将进入顺差,到2024年,净出口将增至近400万桶/日。”IEA表示,“美国日益崛起不仅为消费者带来了更多选择,更重要的是,它保障了供应,尤其是在目前地缘政治危机加剧的情况下。”

但是目前油价已跃升至四个月来最高水平,情况不容乐观。

有了前车之鉴,欧佩克似乎可能会担心放弃减产是否过早。2018年6月,欧佩克就为缓解市场大幅增产,但市场依旧在年底崩溃了,虽然很大程度上可以归咎于特朗普政府过度夸大伊朗的供应损失,但是后果不容小觑。

这一次,沙特可能更愿意让市场过度收紧,而不是过早地恢复市场供应。“欧佩克秘书处昨日呼吁产油国不惜一切代价防止今年再次出现供过于求的情况,”德国商业银行(Commerzbank)周五在给客户的一份报告中写道,“这听起来像是呼吁将于年中到期的减产延长到今年年底。”

翻译:刘倩文

审校:王雨柔

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